二级市场上，房地产指数在去年11月份见顶6467点后，今年已经连续6个月下跌，来自GTA的数据显示，上半年上市房地产公司平均累计跌幅达52%，个股跌幅巨大，地产龙头万科今年累计跌幅达49%。投资者也许会问，地产股的春天在何时？七月份以来，地产股纷纷企稳，至今平均累计涨幅达14%，奥运会和房地产业的中报预增则是此次反弹的最大功臣，本次反弹行情能够持续多久，是否能拯救地产股的下跌走势呢，很显然，奥运会更多的影响来自心理层面，中报业绩仍然是决定市场走势的根本因素，本文将深入探讨中报预增对地产股的影响。

一、上半年房地产行业回顾

相对于近几年房价的“高烧不退”，眼下楼市价格松动的迹象已现端倪。今年上半年，深圳的房价领跌全国，累计跌幅达30%，上海、北京等地房价虽未下跌，但成交量同比大幅萎缩。齐鲁证券的统计数据显示，深圳、上海、北京均出现成交量下滑趋势。其中深圳上半年新建商品房销售面积170.41万平方米，同比减少54.38%。上海上半年累计成交量为885.7万平，与去年上半年相比减少337.1万平，降幅达27.6%，与前年相比减少175.6万平，降幅为16.7%。 前6个月，全国房屋销售价格指数同比保持了10.4%左右的增长，环比保持了0.2%左右的增长。考虑到高通胀水平，价格仍将维持调整态势，预计经过6、7月成交小高峰后，市场将迎来传统淡季的考验。

二、 多数地产公司中报业绩预增

7月以来，房地产上市公司相继公布2008年中期业绩预告，其中预增、扭亏等“报喜”的公司占比接近80%；且预增的公司中，半数以上净利润增幅超过100%。据天相投资资料显示，虽然房地产行业仍然处于调整中，但仍有部分公司将依赖于自身的竞争优势和07年丰厚预收帐款打下的坚实基础实现08年的稳健快速增长，如华发股份、保利地产、北京城建等公司的业绩增长确定性也很强，值得期待。

三、主流地产股价值低估

目前万科08年的动态市盈率只有13倍，相当于2005年大盘处于1000点时候的水平，价值被严重低估。据国信证券统计，“保招万金”等龙头企业08年动态PE平均在10—15倍，而苏宁环球、泛海建设等二线龙头公司08年动态PE与这些龙头企业相差无几，价值凸显。中报预增地产股或提前结束调整。来自齐鲁证券的统计数据，截至7.24中报预增地产股：

股票名称

代码

报价（亿元）

预计净利润（亿元）

半年报业绩同比变化

万  科Ａ

000002

9.29

21.6

20%

苏宁环球

000718

20.93

3.9

600%

张江高科

600895

11.3

2.2

50%

浦东金桥

600639

12.45

1.37

20%

金地集团

600383

9.19

2.6

8%

 

四、地产股后市何去何从

6、7月份是房产销售的传统旺季，会对上市公司的业绩产生积极的影响。去年6月份，上海的房产交投相当活跃，房价更是出现环比50%的增幅，今年6月份的数据显示，上海房价指数同比仍然上涨8%。随着中报的相继披露，业绩领先于行业平均水平的地产股有望提前结束调整，逐渐回归合理的价值区间。笔者长期看好我国住宅行业的发展，因为支撑行业发展的基本因素人口基数、住宅需求和土地的稀缺性等，并没有发生根本性的改变。因此逢低建仓优质地产股并长期持有，能够给投资者带来丰厚的回报。