?????????????? ?叶玄：把握最佳介入良机才是硬道理！

　??? 昨天早盘股指承接上周五强劲走势，但随着两桶油接力拉升及银行股冲高回落，股指午后逐波回落，最终量能超4000亿。盘面上，煤炭、航空等二线蓝筹表现稍好，二八格局进一步显现；航空运输、煤炭涨幅居前。叶玄认为，从今天大盘的走势来看，大盘早盘1小时就成交了1500亿，上午成交超过2500亿，并且多次毫无压力的攻破2700点关口，这说明主力依然强劲，所以把握最佳介入良机才是硬道理！

????? 从消息面看，1、沪港通自11月17日通车以来，已有两周时间，“南冷北热”的情况一直为业内所关注。相比于港股通，国际资本对A股更显得青睐有加。沪股通为A股注入了400多亿元的新鲜血液；2、存款保险制度的推出有利于利率市场化的推进和银行业改革的提速，将为中小银行增信。同时存保基金也存在投资运用需求，短期内将利好高等级债和利率债；3、铁路货运改革初显成效，物流业降成本前景喜人。增开铁路电商班列不但可增加铁路企业利润空间还可解决我国物流不足问题，属双赢，未来散件物流将成铁路企业新增长点。

????? 12月货币政策进行数量型宽松如降准的可能性较大：第一，存贷比口径调整后银行可能面临存款准备金补缴压力；第二，存款保险制度推出预期下，可适当降低银行存款准备金缴纳的比例；第三，数量型放松有助于缓解不对称降息可能对结构产生的不利影响。预计12月中下旬进行数量型放松的可能性较大，包括降准、公开市场净投放加大、非常规货币政策工具等。从股市流动性来看，最近一周海外基金出现净流出，但国内投资者情绪亢奋。总体来看，12月中上旬可能面临一些风险，包括短期海外投资者资金的流出、无风险利率的短暂抬升、注册制草案推出的预期等，但到中下旬会有所改善。

????? 综上所述，叶玄认为，股指连续放出巨量后，且以券商、银行为首的大蓝筹涨幅较大的背景下，市场谨慎情绪抬头，获利盘对于市场打压逐步显现。投资者宜控制仓位，等待市场成交量趋于平稳后，在做下步打算。操作上，投资者可在这两条主线上思考：1、是受益于油价下跌的行业。交通运输行业成本对油价敏感性高且受益直接，下游消费间接受益且弹性较小，而上游石化行业、大宗化工品、煤炭等可能受损；2、是有望继续宽松的货币环境。12月货币政策进行数量型宽松的可能性较大，资金敏感型和高杠杆行业有望受益，继续配置金融、地产、电力、建筑建材等。