我们都知道，股票的涨跌是跟超预期有关，而跟预期关系不大。

而所谓的预期，不仅跟利润有关，还跟收入，资产变化，项目进度快慢有深度的关系，这就造成了有些公告可以让一个公司几个涨停或者跌停，并不是公告引导，而是公告的超预期引导。

由此可见，预期不一定仅跟利润，后面几个也至关重要。有时候概念的炒作，本质上也是跟超预期有关系，而导致概念的炒作，所以炒概念本质上也是一种办法，只不过量化的界限比较难。

PEG是价值投资体系常用的指标，比如某公司连续4年利润增速都有30%，而PE一直只有10倍，甚至5倍，典型如前几年的地产银行汽车，当PEG大幅小于1，而PE小于15的时候，往往有惊人的涨幅，这主要是因为PE本身就低，如果一直不涨，15的PE就变成10倍甚至5倍，那么一到大牛市，或者蓝筹风，10倍 的PE涨到30就很可观了。这是长期投资比较容易把握的机会，因为PE低于15，增速还有30%的公司，大部分都是行业龙头，其ROE一般也很好，增速即使放缓也是一两年的事情，长期来说还是快于整个行业的发展并快于GDP，因此容易有超额收益。

而这种方式，严格来说靠的不是预期，而是企业的发展。经典如今年的银行，银行的PE翻倍，可以说是今年蓝筹的超预期，但实际上还是因为银行多年来的增速与估值的优势，使得银行的估值存在波动，在PE下限买入，PE上限卖出，但风只能靠等，长期来看并不存在超额收益，比如10年翻1倍，那么复合增长率只有7%，即使每年分红4%也只有11%，但是对于定投或者超级富翁，11%也是足够的。

另外一种就是如科大讯飞的，100倍的PE还要涨到300倍的PE，而利润不如第一种，是不涨的。大部分人会觉得失去安全边际，即N年后PE才能降低到20，甚至永远不可能降低到20的安全比例，那么这种公司又如何把握呢？

个人认为，这是因为我们把利润作为唯一的利润维度，所以这种超预期我们把握不了，但其实很多公司他利润不涨，但是经营性现金流一直在涨，比如亚马逊京东， 或者短期内收入利润都不涨，但是仍有很多公司在赌他成功，比如某些常年研发艾滋病癌症的医药公司的风投， 或者这公司本来是做压缩机，突然发现他有块一线城市的地增值了很多倍，而且近期董事长想卖掉的超预期。

股市中有各种这样的超预期，我们如果要把握，那么还是要有安全边际的概念，有量化的概念，这个概念就是，究竟公司成功的概率有多少，成功后量级能到多少，然后我们再根据量级与概念来下注，而不是对任何事物都重仓。

其本质跟赌博是没区别的，买彩票，中了有几百万倍，那你会全副身家压上去吗？ 如果你是研发某种软件的专家，之前已经有个成功的案例，那么让他自己掏钱再做一个类似的软件去卖，那么他敢压全副身家吗？

所以类似于科大讯飞这种超预期或者股价的波动，又或者方大炭素，年初天山股份，去年四川双马三江购物，历年来的短线妖股，并不是没人全仓翻了十倍，但这种模式可遇不可求，少之又少，且运气为多不具备持续性。轻仓参与也许正常，但此次重仓势必不正常。