?

?
　　对于同时具备金属属性和金融属性的有色金属来说，其价格走势同时受到供需因素和货币因素的推动，供需关系、美元走势以及通胀预期是影响金属价格的核心要素。值得注意的是，受美联储加息预期以及资金回流美国市场的影响，美元汇率从2009年12月开始走强，但并没有对金属价格造成打压，反而出现美元与金属价格共同上涨的情景。在美元指数再度走强的情况下，LME铜价却不断创出2009年以来的新高。





.

.

　　从基本面来看，2010年一季度，发达国家的“补库存”将进一步拉动有色金属的消费。发达国家对金属价格的承受能力高于发展中国家，只有发达国家对有色金属的需求呈现稳步上升趋势，金属价格才能获得有力的支撑。受益2009年经济刺激政策，发达国家经济开始稳步回升，房地产和汽车行业显著回暖，基本金属订单指数企稳反弹。预计未来美国经济的好转将带动欧洲、日韩等亚洲国家的出口复苏，有色金属需求有望在2010年一季度实现较大幅度的增长。

　　从估值来看，尽管目前有色金属板块的静态市盈率接近70倍，估值较高。但是，由于2010年金属价格的上涨较为明确，预计有色金属上市公司的业绩将得到大幅提升，从而压低估值。

　　目前A股有色板块走势平稳，主要原因是美元走强和估值过高制约股价。近日有部分品种已经蠢蠢欲动，如新疆众和已经连续两个涨停板，中国铝业盘中也一度大涨。随着全球经济进入景气的小高峰，大宗商品价格有望继续维持强势，这终将带动有色金属板块出现补涨。