? 世界上没有完全相同的两片树叶，因此即使我们知道市场重回老套的“高开低走”，其后的变数也使得指数未必会按照定势就一直下沉。其实从午前最后阶段是“多头略发力”而不是前几天的空头引领跳水就可以知道，多头是不甘心早盘只有这点涨幅的。说是外围走势太坚决也好，是A股觉得四连阴太没面子也好，总之倘若外围持续涨跌的趋势下去，A股是很难“坐视不管”的，午后恒生指数顺利扩大涨幅，多头也成功延续了上半场尾声时的进攻状态，成功将沪指拉至翻红，很难讲诸多热门板块出力孰轻孰重，但这其中小盘股的暂时止跌应该是尤为必要的。

至此我们相信没多少人再去关心昨天尾盘的跳水到底是因为什么传（和谐）闻所引起还是多头就此选择败退，因为笔者在昨天收评时就明确指出，有两个时间窗口在这里（分别对应外围QE3和国内保增长新措施预期），出现异动也是人为刻意的因素较多，多头不会因此而失去续攻的契机，现在看来昨天尾盘的恐吓是否有些狡猾甚至有些“狠毒”？当然，就今天而言高开低走之后“再拉起”的走势似乎也显得有些诡异，这似乎告诉我们，盘中除了有逢高出货力量与中线看多力量的对决，还有一股因为看到目前A股相对走弱而觅得套利良机的资金参与到其中了。不过同样是周五，本周五的涨升显然难与上周五相比，主要原因依然在于国内大环境对行情，以及资金整体兴趣构成持续压制。

回顾美联储推出前两次QE时中国股市的动向，就可以发现外围的趋势固然重要，但综合内部因素才能够看明白A股行进的大方向，换句话说外围只是创造一个“契机”而已。QE1自2009年3月推出，持续一年，道指同期上涨了30.82%，从2009年3月1日至2010年3月31日美股标普500指数涨幅为37.14%。美国经济在2009年中期触底反弹，当年后三个季度的GDP环比增速从负值逐步增至5%。而上证综指同期上涨52.89%，只可惜当年那段强势行情似乎都被现在的持续弱势所拖累，被人逐渐遗忘了。为什么QE1会导致“中国牛”牛气更加冲天？道理就在于当时外国央行在印钞，中国央行也在“印钞”，流动性有着充分的保证，沪深2009年走势相当强劲，一方面是QE1政策宣布后受到了美股上涨的提振作用，更重要的是受到国内政策持续放松的影响以及四万亿元刺激计划的出台。不过很显然，这种跃进式的投放后来被发现是有“后遗症”的，通胀再起就是最好的证明。

于是2010年4月19日楼市新政出台，风向彻底进入调控周期，A股遭遇连续下跌，但四个多月后的8月27日，伯南克就为QE2奠定了基础，投资者纷纷涌向风险更高的标的，此时A股已经有恢复性的反弹（主要是中报还可以），但仍处于外围利好PK内在利空的境地，后续走势怎么样呢？QE2预期奠定后A股反而出现冲高回落，最多沪指下探至2573点。虽然在QE2宣布后的几个月里美国股市因增长前景改善继续上涨，但A股等到国庆前楼市新政第二波靴子落地，同时AH溢价达到91的极端之后才出现上扬，此时外围反而基本恢复平稳了。QE2实施期间，美国股市展开新一轮上涨，标普500指数最大涨幅达到28.3%。整体资产价格上涨，再次推动美国经济增长。美国2010年三季度末期以及四季度美国经济表现强劲，四季度GDP年率增速突破3%。但截至2012年6月，上证综指却下跌了9.3%，依然是因为经济预期的前景不同而导致的分道扬镳。

由此可见，QE推出对中国经济乃至中国股市的影响未必都是利好（其实金砖四国的表现也都半斤八两），不过短期内必然会有一波提振，目前尚无例外，原因一般都源于资源股的强势冲击。但这个“提振”何时来临，要看国内方面的动向配合如何，只有国内基本利空预期散尽，同时外围上涨导致A股背离时，才会有充足的理由促使资金入场，这就是为何A股从QE1以后就开始从“领涨”变“追涨”的原因，因为国内政策不可能再恢复2009年时的状况了。不仅难以恢复，现在的情况显然比2010年还要差上很多，当时的指数可以因为中报还不错“矫枉过正”而提前见底2319，但现在中报刨去银行已经是零增长甚至负增长，估值压力是显而易见的。所以今天市场在尾盘又出现跳水，2010年QE2时沪指走的是60日线和120日线的“大动态区间”，当时60日线是“底”，现在沪指走的却是30日线和60日线的“小动态区间”，60日线已经成为“顶”，并且从未实质性越过，可见多头依然没有做好准备。既然QE3已成，那么接下来外围的震荡上行走势和国内是否考虑通胀翘头的调控两难问题又会形成多空双方新的纠结点，虽然不及之前的不确定性那么复杂，但为了营造区间突破，此处做好充分的准备依然是不可或缺的。

前面已经说过，QE短期内必然会有一波提振，这与A股中线超跌反弹的节奏也契合，因此没必要被盘中假摔弄到人心惶惶，我们所讨论的依然是多头应该“如何做准备”去营造区间的“向上突破”。简单数数至少有三大准备，我想首先时间点上的准备是必不可少的，多头再发力不应该等待外围消息面来“带动”，而是内在经济面出现新的保增长措施或者重要的被动利空变利好，哪怕是被动利空出尽也能够引发正面情绪的产生，因此不是不突，而是时间未到；其次是量能上的准备，还是回到之前博文的那句话，重拾涨势，重新放量必不可少，沪市今天量能再度超越深市并且双双迈入“7”字头，开了个好头但还需保持；最后就是热点上的准备，资源股今天表现不错，但比起大家感觉QE3所“应该带来的”似乎还是弱了不少，同时要不是部分地产股和低价股的表现（包括水泥如天山股份的卷土重来），午后未必有震荡上冲哩！创业板的解禁潮可能会引发九月的持续走弱，这将是接下来困扰多头的大难题，在没考虑清楚今后的热点是坚决走资源，还是N管齐下，是大盘股造指数繁荣，还是小盘股领赚钱效应的情况下，多头即使突破了也会很快被打回，因为这样的热点极难有持续性，怎么对抗上方的套牢盘？明确了多头目前要做的准备，我们就知道本周的周缩量阴星和四连阴不是什么多头示弱的表现，而是再起航之前必须要做的功课，下周仍然可能维持这样的格局。因此我们的心态也必须做好相应的准备，尤其是适应如何在区间之间“高抛低吸”，尽量做到涨不骄，败不馁。