? ? 展望下一阶段，我们建议投资者把握好市场运行节奏，避免出现持续的“只赚指数不赚钱”的尴尬局面。同时，时点上临近春节，我们相对比较谨慎，操作上建议投资者采取三方面措施来应对。

? ? 首先，避免满仓操作。从市场的推动力来看，估值修复正在进行，但业绩增长仍存在一定的不确定性，尤其是年报期间的业绩支撑力度并不强劲，短期演绎两轮驱动的可能性不大。因此，投资者在估值修复初期可选择重仓以扩大收益，但在估值已经明显修复之后，应逐步降低仓位以等待业绩预期的验证。

? ? 其次，避免追高与频繁操作。在趋势性上升之后，市场震荡的幅度将有所加大，操作上应避免以下两点：一是忌追高。在经历了前期的上涨之后，市场存在一定的获利兑现压力，追高的短期风险显著上升；二是忌频繁操作。随着钢铁、交通运输及有色等板块出现补涨，行业轮动将进入阶段性尾声，频繁换股操作或不适用于短期的市场环境。

? ? 最后，坚决回避三类个股。一是业绩低于预期的公司。从年报披露期的历史经验来看，业绩显著低于预期的个股表现显著弱于行业指数，本周四市场也验证了这一点。二是高送转低于预期或是已经兑现的公司。从去年12月以来的市场来看，高送转题材出现了疯狂的炒作，目前风险正在累积。一旦高送转低于预期或是题材兑现，股价将呈现出大幅的波动。三是大小非减持压力大的公司。近期大小非减持意愿明显抬头，1月市场净减持规模已达90亿元，创下一年多来的新高。因此，我们建议投资者回避部分估值偏高、涨幅偏大且解禁压力较强的中小盘次新股。精彩个股直击俞岩直播：俞岩：股市直播（1月31日）??俞岩：股市直播（1月30日)

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