评级机构：广发证券

最新评级：买入。上次评级：持有

研究日期：2009-7-21

??? 农药属于精细化工行业，而公司主营产品氯代吡啶类除草剂价格大幅波动概率较小，由于第四季度往往为农化产品订购旺季，我们认为公司下半年业绩整体上好于上半年。此外，公司500吨/年氟草烟项目前正在进行调试。由于公司主营产品结构中，氟草烟需求增长最快，如果试车顺利，该项目在下半年贡献业绩、带来惊喜的可能性非常大，值得长期紧密跟踪。在不考虑500吨氟草烟项目情况下，我们预测公司2009-2011年的EPS分别为1.02元、1.34元、1.72元。公司新项目陆续投产，且都是中高端产品，未来成长性较强，参考诺普信目前估值水平，给予40倍市盈率，一年内目标价40.8元。由于下半年500吨氟草烟带来意外惊喜可能性较大，一年内目标价44元，给予“买入”评级。

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