国投电力(600886):志存高远，空间巨大

大盘连续下挫造成泥沙与黄金俱下，造成优质股的纷纷被错杀，周二的反弹，正是检验谁是黄金、谁是泥沙的的机会。正向我们在大盘综述中提出的“该跌的题材股还是要跌的”，真正的优质股一旦大盘回稳，将成为价值回归的反弹先锋，周二正是在绩优蓝筹股的带领下酝酿了一处绝地反击，对广大投资者今后的投资策略有较好的启示意义。银行、石化、钢铁、汽车、电力板块等被崇尚价值投资的机构投资者被爱称为“五朵金花”之一，历来是机构重仓的板块。其中电力板块业绩稳定而优秀，同时资产注入、整体上市、煤电联动、关停小火电力度加大等政策利好不断，其中的龙头股更具投资价值。国投电力（600886）上市内四年间总装机和权益装机的年复合增长率分别达到43%和45%,成长性令人侧目，是国字号电力企业中的佼佼者。2007 年1 季度, 公司实现营业收入17.05 亿元,同比增长128%;营业利润3.17 亿元, 同比增长130%，净利润同比增长108%.每股收益0.186 元。多家研究机构预测公司07年每股收益(摊薄)为0.60元以上,08年每股收益0.70元以上，如考虑资产注入可提升公司业绩10%以上,因此公司08年业绩可能在0.8元以上。按照公司目前的股价, 08年动态市盈率为20倍,处于行业较低水平。公司作为国家开发投资公司旗下唯一电力资产运作平台, 公司的目标是,至2012 年装机容量达到5000 万千瓦(2006 年底为2100 万千瓦),因此未来资产注入预期强烈且较为明确。
　　
　　5月31日，"国投电力"公布提示性公告，2007年5月29日,国投华靖电力控股股份有限公司收到国家电力监管委员会有关通知,公司已被选定为厦门华夏国际电力发展有限公司一期项目(下称:华夏一期项目)9.4%股权,甘肃小三峡水电开发有限责任公司大峡电站(下称:大峡电站)20%股权,国投曲靖发电有限公司(下称:国投曲靖)11.4%股权的受让方。 本次股权转让完成后,公司持有华夏一期项目的股权将增至56%,持有大峡电站的股权将增至70%,持有国投曲靖的股权将增至55.4%。 上述3个项目的《股权转让协议》将于近日签署。公司在发布一季报的同时还公告了配股议案,拟按每10 股配3 股的比例向全体股东配售(公司控股股东国家开发投资公司承诺以现金足额认配其应认配的股份), 拟募集资金不超过15 亿元,预计配股价为6.15 元.配股所募集的资金主要用于920 项目收购以及华夏国际二期,靖远三期,小三峡水电的资本金投入。
　　
　　截至2006年底, 国投电力总装机容量653万千瓦,权益装机容量311万千瓦,仅计算目前较为确定的注入项目, 将使国投电力总装机和权益装机容量分别达到1728万千瓦和976万千瓦(包括已投产, 在建, 待核准项目),分别增加165%和214%.而从长期来看, 这仅仅是一部分.国家开发投资公司电力资产的目标是,至2012年装机容量达到5000万千瓦(2006年底为2100万千瓦),现在看来离此目标还有遥远的距离，恰恰为公司的发展打开了上升的空间。外延式扩张的增长模式最为行之有效和切实可行的。而大股东的支持最容易产生立竿见影的效果。国投公司控股参股电力企业21 家, 择其中的优秀者注入到上市公司,其余的将以出售等方式处理，因此公司作为国家开发投资公司旗下唯一电力资产运作平台, 上述的数个项目也许仅仅持续资产注入的一小部分。因此未来资产注入预期强烈且较为明确，后续将可能通过二次增发继续注入资产，或者对目前委托管理的电厂进行规范治理,完成后将注入到上市公司。特别值得一提的是, 国投公司开发的雅砻江大型水电项目总装机2610 万千瓦,相当于1.5 个三峡电站,已于05 年正式动工,这将是国投电力未来发展的巨大源泉。
　　
　　从技术上看，该股自年初启动后，一直震荡攀升，4月初，自12元起步，再次突破平台盘整，理论上涨幅未足。上周四，率先收出极长下影线的小阴线，支撑较强劲，本周一虽然大盘暴跌，该股仍能够稳守60日线，实属难能可贵，周二大盘绝地反击，该股收出一长下影的光头中阳线，技术上基本探明短期底部，投资者可予关注。

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