2005/6/6,上证最低探至998.23点,随即引发一轮轰轰烈烈的中级反弹行情.历经三个半月,最高涨到9/20的1223.56点,展开调整.现在市场上看多的最高看到1800,看空的最低看到700点,多空分歧很大.我们有必要对此波行情来一次全面的思考. 首先,如果998点不涨起来,大盘必然一泄千里,大中小资金纷纷割肉离场,市场呈现崩盘状态,抱团取暖的基金也被深度套牢,非流通股上市将再次大跌......从此,许多人离开市场,股市被边缘化.这当然不是国家所希望看到的.所以,管理层紧急起动基金入场呼盘,甚至于把600028中石化都拉到涨停,大盘走出累似5/19的轧空走势,四天就涨到1146.42点.管理层想利用人们对六年前在千点发动的5/19大牛市的回忆,在此发动累似的行情,吸引场外的资金进场,从而成功的护住千点,完成股改,让国有股卖个好价钱.怎奈行情来得突然,场外资金来不及大幅进场,大盘就涨了近一百五十点,再加上几年熊市下来人们熊市思维迷漫,不感追高买入,所以大盘在1100点上振荡三周后慢慢回落. 眼看着又要逼近千点,管理层紧急起动舆论工具,向全体投资者宣扬"A股含权"的理论,试图吸引场外资金入场抢权,让场内投资者持股不动,从而保住千点.而场外的因房地产调控而退出的资金对管理层的想法心领神会,大举入场拉高建仓上海本地股,其他各路中小游资也进场炒作超跌股ST股低价股等,在游资大量进场的情况下,基金仅花很小的代价拉抬指数,大盘就从7/12的1004.08点,一路小阳上涨到8/18的1201.76点,这是本次中级反弹行情的主升段,也就是第三浪.眼看着涨了两百点,护盘的基金感到任务完成了,开始慢慢减仓,而主力游资炒作的上海本地股也因为短期内涨幅过大,需要技术调整,几股资金同时作用,所以就有了8/18的大跌,这是第四浪,因为许多场外资金逢低入场,所以到8/19的1132.86就结束了回调,再次上扬.由于基金一直在逢高减仓(许多大盘股8/18后就没上涨),游资在上海本地股上获利丰厚,也开始振荡减仓,虽然有ST等其他热点大幅炒作,大盘还是只能走出战战兢兢几上几下1200点的行情,最终在9/20冲高1223.56后见顶回落. 在这一阶段,基金的任务已彻底发生转变.它们利用市赢率较高的银行股带头大肆砸盘,使得大盘六天跌去接近一百点,从而将没来得及出货的大量游资和看好后市而没卖出的投资者套牢在场内(据北大调查报告,九月份投资者信心指数创新高).因为基金们明白,仅靠它们自己的力量是无法托住大盘来完成股改的,必须将大量的游资和看好后市的投资者留在场内,为股改托盘.但是游资是不肯长期留在场内的,所以游资们不时地将自己的个股快速对倒拉高,想拉高出货,但基金们不想让游资出来,看到游资们连续拉高就打压指数,这就是现阶段经常有多个涨停大盘却涨不上去的原因.而当游资因为大盘下跌而无法抵抗想杀跌了结离场时,基金又赶快入场稍微护盘,让游资安心留在场内炒作个股,同时安抚场内的投资者不要割肉离场......这就是为何最近只有"一米阳光",而不可能大幅反弹的原因.如此周而复始,基金就能把场内的游资和广大投资者尽可能多地留下来,和基金一起托盘,完成股改. 所以,在盘面上就表现为振荡下跌的抵抗形态,热点是有,但没有持续性,难以抓住,但总体还是向下.在这种"钝刀子割肉"间或"一米阳光"的行情中,除非短线高手可以参与,广大投资者最好离场休息,选好个股,静心等待次级反弹底部的到来!