?观点：我们认为年底最后几个交易日，市场整体或将由空方主导。大盘指数后市仍有调整空间，但调整空间有限。

　　理由：市场分化十分明显，中小盘题材股成为杀跌的"领头羊"，中小板、创业板指数形态上看，头部形态基本确认。如果中小板持续快速杀跌，大盘就只能指望具有估值的优势的银行、地产等权重股。权重板块如果能守住自身的底部形态，调整幅度就不会太大。不过权重板块的底部一旦被打破，那么大盘就变得相当危险。所以我们说偏空格局是从中小板来看，调整空间有限是从权重股来看。

　　昨日主力合约成交量逐步减少，而持仓量逐步增加。从持仓统计上来说，净多头增加675手，净空头增加1368手。空方增仓明显强于多头。

　　从技术形态来看，期指在失守了7月初和9月底以来的原始上升趋势线之后，回补10月11日的跳空缺口，均线指标向下发散， 形态偏弱，短期则有继续向下探寻支撑的可能。

　　操作方面：技术上步入新的下跌趋势，下方3050将是第一支撑位，预计3000点支撑较强。但不建议过度杀跌。操作上，周一的空单可在3050点附近逐渐减持，空仓者继续观望为宜。

　　昨日各期指合约仍呈现近弱远强的格局， 跨期套利机会不多。在目前的弱势行情下，各组合价差有上行趋势，近期跨期套利可关注"次月-当月"组合，预计明日该组合波动区间为35-45点。低于35点的价差为开仓机会，操作上建议逢低做多。

　　期现套利，由于受到沪深300现货指数在3000点整数关口的强支撑，昨日11点至13点10分，四支合约期现价差明显扩散。在11点11分，IF1101的基差为-51点时出现套利机会，套利成本18个点，平仓目标为-15点。与此同时各ETF出现放量迹象，显示部分套利者入场开仓。

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