???? 目前中国电子商务面临的危机跟十年前纳斯达克泡沫破灭一样，当时还有Webvan、eToys和Kozmo这种跟亚马逊一样耀眼的电子商务明星，它们有的以高效物流为核心，有的以让人难忘的营销策略制胜，却最终都没有建立能够盈利的商业模式，虽然很多已经通过纳斯达克获得巨额融资，但是照样在泡沫破灭中消失。

???? 十年过去了，美国的电子商务体系已经相对成熟，不仅有amazon和ebay这种互联网型电子商务公司，还有沃尔玛、百思买、史泰博和塔吉特这种做电子商务成功的传统公司，也催生了奢侈品运营商Gilt、百货运营商overstock和3C运营商newegg等纯互联网零售商，虽然相对传统渠道来说网络购物的规模虽然并不大，但是电子商务业务发展是健康有序的。

???? 在中国，电子商务的发展最终演变成一场资本盛宴，从去年开始，VC成为中国电子商务发展的核心助推力，每种新模式和每个细分领域的电商都被各种VC疯狂追逐，在一年多的时间内，金沙江创投、鼎晖、老虎基金、红杉资本和IDG等知名VC向电子商务领域投了超过35亿美金，京东、凡客和拉手们成为最大赢家，在资本的推动下，国内电子商务公司开始了“亏损换规模”为主导的超高速发展阶段，由于竞争激烈，电子商务人才奇缺，薪资水涨船高，同类电商公司之间开始了挖人和招聘竞赛，一个年收入几个亿的中等电商公司员工动辄千人，另一方面，广告大赛也同步上演，从搜索引擎、视频、网址收录和网络门户等互联网广告一直烧到线下，包括地铁、户外和电视广告在内的媒体们都赚了盆钵满，似乎在一夜之间，电商们发现第三方物流都很差劲，除了到处圈地建物流中心外，开始自建配送体系，不断提高用户体验，电子商务的钱在到处燃烧，烧人、烧物流和烧广告，每个电商都想着先烧出规模，然后烧死竞争对手，最后就可以实现盈利。

????? 一方面在疯狂烧钱，另一方面很多中国电商们并没有真正建立能够盈利的商业模式，始终以价格作为竞争必杀技，2011年接连爆发了图书大战、鞋类大战和3C大战等电商价格战，销量的拉升往往靠一轮轮的大促销，名称为“零利润”、“狂欢季”、“让利风暴”等，从开始的周期性促销到现在的天天大促销，唯一不变的是毛利率越拉越低，不断消耗现金流，从毕胜发表“骗子说”的演讲中可以看到，仅仅一年之间乐淘的毛利率从30%下滑到17%，但是市场和物流成本却不断推高，从市场上流传的凡客财务数据也可以看到，凡客毛利率仅40%左右，而销售费用率（物流成本、客服成本和市场成本）超过50%，凡客似乎做着永远都不赚钱的买卖，最令人恐怖的是拉手网，招股书显示2011年上半年亏损3.91亿元，为同期净收入的6.8倍，亏损主要来自庞大的人员薪酬开始和市场费用，而毛利率仅9.23%，距离全球最大的团购网站groupon的38%距离太远。

???? 过高的电子商务网站估值影响了其进一步的融资，很多网站因为已经进行了五六轮融资，每次融资都由于狂热的资本环境提高了估值，京东已经估值100亿美金，凡客估值32亿美金，准备约3亿美金估值冲击IPO的拉手网最后一轮融资估值11亿美金，规模并不大的奢侈品电商走秀网的估值已达5亿美金，如此高的估值严重影响了电商业的再融资，毕竟规模在国内B2C排名前四的当当网的市值已不足5亿美金，而一直引领国内电商女装的麦考林市值仅0.8亿美金。