??? “我这周要再发一份公司研究报告，大家觉得还有什么可以挖掘的亮点？”近日，在一次小规模的投资聚会上，某券商TMT研究员小李希望众人出主意。

??? 过去半年，该研究员已经写下数篇有关上述公司的研究报告，不过，由于市场风向不对，去年四季度，尽管小李在报告中作了详细阐述，提供了充足的业绩上涨理由，但在其发布多篇报告后，股价仍是一潭死水。“没有办法，那会儿市场不喜欢小票，再怎么推，股价就是起不来。”

??? 小李说，去年下半年，由于小票市场不给力，每每去买方机构路演，基金经理态度都比较冷淡。“当时有基金经理质问，‘你说了那么多，股价怎么会这样走？’这让我无语。”小李说。

??? 2015年以来，市场风向再度转向，创业板指[1.37%]数涨幅超过50%，中小板指[0.68%]数涨幅也接近35%，而近日甚至出现大票小票齐涨的态势，而小李所推的股票涨幅惊人。“其实这段时间我推荐股票的理由与之前相比没什么变化，但是股价涨了，我就得持续跟踪，变着花样写报告，再讲点新鲜故事。”小李坦言，2月以来，再去机构路演，基金经理态度明显温和许多。

? “现在市场的氛围下，资金会不由自主地陷入选择困境：虽有强烈的进场意愿，却不容易买到好股票。估值提高了不少。”深圳一家中等规模的私募基金经理说，老故事不够动人，只有不断讲出新亮点，才能增加对新增资金的吸引力。

??? 急速飙涨的股价，使得一大批个股陷入估值泡沫的担忧。对此，某知名排行榜上榜分析师表示，“牛市来临时，基本面是一回事，股价是另一回事。从基本面推导股价上涨往往会脑子不够用，此时应该从股价上涨倒推，寻找点新由头。”

?? 事实上，近期在微信圈流传的一段话颇能说明问题，“每次股价暴涨时总是存在两种人：一种人不停地指出泡沫会很快破灭，另一种人欣然在泡沫中游泳。前一种人越来越聪明，后一种人越来越有钱。”对于研究员而言，显然是扮演吹大泡泡的角色。

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